有關(guān)“資本寒冬”的聲音就一直沒有停歇過，但隨著互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口一個接著一個的到來，仿佛喚醒了料峭中的資本，然而好景不長，在短暫的資本狂歡后，創(chuàng)投圈里資本投資開始趨于緊縮，即使面對新風(fēng)口也很難有初創(chuàng)企業(yè)像前幾年一樣輕易獲得動則千萬的投資數(shù)額，

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018的整體市場與2017同期相比，募資金額下跌了八成，企業(yè)融資越來越困難成為了一個不爭的事實(shí)，曾經(jīng)流傳甚廣的“C輪死”魔咒又重新在創(chuàng)投圈彌漫開來。

“C輪死”是指有近九成的B輪創(chuàng)業(yè)公司拿不到C輪融資，因此而陷入資金困境，甚至倒閉。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在近幾年的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中約有60%的公司在A輪到B輪融資中“死去”，能撐到C輪的不足12%。一批又一批初生企業(yè)如流星一般，劃過璀璨的市場，終究淹沒在歷史的長河之中，供后投資人分析“憑吊”。

資本投資緊縮 行業(yè)獨(dú)角獸也難逃C 輪死魔咒

自從中國接入互聯(lián)網(wǎng)以來，僅用了數(shù)十年的時間就達(dá)到了趕超歐美等發(fā)達(dá)國家的程度，其發(fā)展速度世界矚目。“中國互聯(lián)網(wǎng)寸土寸金”的意識貫穿了無數(shù)的創(chuàng)業(yè)人，使其紛紛加入到互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的大軍中來。而隨著中國移動互聯(lián)網(wǎng)的彎道超車，“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮也迅速占領(lǐng)了整個創(chuàng)業(yè)圈，無數(shù)新生產(chǎn)業(yè)的到來，像一劑強(qiáng)心針刺激著資本市場。

然而今年開春以來，無論是一級市場還是二級市場都遭遇寒流，募資遇冷。今年4月27日《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》出臺后，資金再次全面縮緊。據(jù)證券時報·創(chuàng)業(yè)資本匯記者了解，今年上半年投資機(jī)構(gòu)在投資金額和投資數(shù)量上均有所放緩，而創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資計(jì)劃和估值設(shè)置也開始趨于理性。由此導(dǎo)致私募規(guī)模快速增長的日子一去不復(fù)返。有機(jī)構(gòu)人士預(yù)測，與去年同期相比，今年下半年流入一級市場的資金將會出現(xiàn)斷崖式下跌，至少減少50%-60%，甚至可能減少70%-80%。

小米CEO雷軍曾說：“站在風(fēng)口，豬都能飛起來。”的確，近幾年互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口不斷，且大都經(jīng)歷了短暫繁榮的春天，融資消息一輪接著一輪，然而在融資熱潮過后緊接著的就是倒閉狂潮。

因?yàn)榻陙硎袌龃筇谫Y越來越困難，從去年下半年開始，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)平臺開始成批倒下，甚至部分前期融資過億的獨(dú)角獸公司也難逃“C輪死”魔咒。

而其中的重災(zāi)區(qū)莫過于共享單車和直播市場。時間倒退回兩年前，市面上還充斥著赤橙黃綠青藍(lán)紫等各色共享單車，無論是媒體還是圍觀群眾，都在為這新生事物津津樂道，然而不過短短一年的時間就走到資金斷裂，滿地凋零的悲傷境地，特別是當(dāng)時的小鳴單車已經(jīng)撐到了C輪融資，依舊無法逃脫倒閉的魔咒。無獨(dú)有偶，這樣的倒閉潮同時也出現(xiàn)在了直播界，曾經(jīng)引領(lǐng)行業(yè)的光圈直播，在高速發(fā)展了一年之后，因?yàn)槿谫Y不利而最終抱憾結(jié)尾，緊接著一大批直播平臺陸續(xù)關(guān)停。

為什么創(chuàng)業(yè)公司容易在B 之后C 輪死？

一家創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)撐過了A、B輪，按理說已經(jīng)具備了一定的資金力量及行業(yè)前景，但是為什么還是會“死”在C輪上呢?

1. 融資到手后急于擴(kuò)張

創(chuàng)業(yè)公司分析網(wǎng)站Startup Geneme早前在對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行調(diào)查研究后發(fā)現(xiàn)，90%的創(chuàng)業(yè)公司會失敗，而導(dǎo)致其創(chuàng)業(yè)失敗的首要因素就是“過早擴(kuò)張”，這個比例甚至高達(dá)70%。這些公司都不是死在殘酷的商業(yè)戰(zhàn)場，而是敗給了自己。

元生資本創(chuàng)始合伙人彭志堅(jiān)站在投資人的角度也表示：“拿到錢之后快速擴(kuò)張，是創(chuàng)業(yè)公司要死的前奏。”創(chuàng)業(yè)公司過早的急于擴(kuò)張是個極其錯誤的決定。無論是換大的辦公環(huán)境，還是擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)，亦或是擴(kuò)大市場都需要大量的現(xiàn)金投入，在還沒有弄清楚自身產(chǎn)品的變現(xiàn)能力和市場需求時，這樣的擴(kuò)張顯然帶來的風(fēng)險更大。

2. 過于自信 新的商業(yè)模式無法變現(xiàn)

對比A、B輪融資來說，C輪的融資金額肯定更大，而這時候投資人選擇是否要投注的根本就在于能否讓他們看到切實(shí)的收益數(shù)據(jù)。縱觀現(xiàn)在大多數(shù)完成了C輪融資的企業(yè)，不難發(fā)現(xiàn)他們大多數(shù)都有了較為穩(wěn)定的商業(yè)模式，以及可觀的收益數(shù)據(jù)。也因此，目前的初創(chuàng)公司大部分拿不到C輪融資的主要原因，就在于其變現(xiàn)模式還只停留在“紙上談兵”階段，轉(zhuǎn)化率低且估值虛高。

3. 依靠燒錢營銷 獲許的用戶黏著度低

為了能融到資，讓投資者看到數(shù)據(jù)，很多公司都會選擇用之前融到的錢來燒錢補(bǔ)貼搶用戶，從而在短時間內(nèi)獲得巨大流量，而這也可以說是眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的慣用伎倆。無論是之前的滴滴優(yōu)步、餓了么美團(tuán)、還是摩拜ofo，燒錢大戰(zhàn)總是被人們所津津樂道。

然而燒錢補(bǔ)貼，無疑會加速資金的消耗度，一旦融資跟不上，資金鏈出現(xiàn)問題，倒下就是必然的結(jié)果。同時補(bǔ)貼“買”來的用戶黏度非常低，一旦補(bǔ)貼減少，用戶便會快速流失。

4. 投資機(jī)構(gòu)盲目跟風(fēng) 企業(yè)過度依賴資本

除了創(chuàng)業(yè)者自身，投資方的盲目投資也是導(dǎo)致企業(yè)C輪死的外部原因。隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速攀升，資本市場迅速崛起，投資方并不稀缺，在新風(fēng)口到來初期，資本往往沒有時間去做深入分析，為了不落人后也并不會去過多在意項(xiàng)目的投資價值，這也使得，后期一旦資本發(fā)現(xiàn)，這是一個偽風(fēng)口就會迅速撤資，與此同時，近年來的融資熱潮，讓不少初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者過多依靠“融資”所獲得的資金，進(jìn)而導(dǎo)致一旦資本撤資，企業(yè)內(nèi)部資金便會被瞬間掏空，剩下的軀殼自然難以存續(xù)。

市場寒冬 如何打破魔咒

1. 增加現(xiàn)金流儲備

雖然融資已經(jīng)是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢，但是隨著融資遇冷，遠(yuǎn)水救不了近火，創(chuàng)業(yè)者自身也要做好應(yīng)急預(yù)案，在保證自身正常運(yùn)營的前提下儲存資金，以免因?yàn)槿谫Y不利而讓公司運(yùn)作陷入停擺。

2.擴(kuò)大本源市場 多尋找資金來源

要吸引資方，最重要的一點(diǎn)就是要讓其看到可收益的未來規(guī)模，擴(kuò)大本源市場也就意味著創(chuàng)業(yè)企業(yè)要擴(kuò)大細(xì)分領(lǐng)域，占據(jù)更多的市場。同時條條大路通羅馬，融資也絕對不是獲得資金的唯一辦法，籌資等合理的資金來源都是可以考慮的，減少對融資的依懶性。

3.不要過度追求風(fēng)口 正視風(fēng)險

不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資人很重要的一點(diǎn)就是不要過度追風(fēng)口，在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，幾乎一天一個新風(fēng)口，盲目追逐會導(dǎo)致的現(xiàn)實(shí)就是市場過于飽和，也就是我們常說的買方市場，供過于求，最后行業(yè)洗牌自然是必然趨勢。同時如果企業(yè)過度熱衷風(fēng)口所帶來的爆發(fā)性紅利而忽略市場的真正需求時，極有可能會對企業(yè)未來的發(fā)展做出錯誤的預(yù)判。

在資本寒冬籠罩下，創(chuàng)業(yè)者想走出魔咒，投資人自然也不希望看到前期花出去的錢打水漂。但我們?nèi)耘f相信，經(jīng)過理性的回歸和市場的洗禮，當(dāng)走過冬天，自然能擁抱美麗的景色。